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滬指月跌22.65%歷史第六 暴跌次月近九成出現(xiàn)反彈

周五A股市場大幅反彈，滬指、深成指、滬深300、中小板、創(chuàng)業(yè)板全線漲逾3%，板塊個(gè)股多點(diǎn)開花，久跌之后終于找到了一點(diǎn)“感覺”。但結(jié)合技術(shù)面看，指數(shù)依然未完全擺脫短線弱勢格局，專家表示，暴跌后的修復(fù)重構(gòu)需要時(shí)間，即便市場止跌仍應(yīng)注重倉位控制，以防再度措手不及。

市場迎報(bào)復(fù)性反彈

昨日早盤滬指短暫震蕩后一路上行，大金融、中字頭個(gè)股率先發(fā)力，華泰證券(行情601688,買入)、東方證券(行情600958,買入)、中國中鐵(行情601390,買入)等多股快速漲停。在權(quán)重?fù)纹鸨P面后，以互聯(lián)網(wǎng) 為首的超跌題材股全面反擊，創(chuàng)業(yè)板早盤即沖高近4%。午后板塊個(gè)股輪動(dòng)加速，滬指收回2700點(diǎn)關(guān)口，創(chuàng)業(yè)板一度站上2000點(diǎn)，賺錢效應(yīng)的擴(kuò)散帶動(dòng)市場情緒逐步回升。

截至收盤，滬指報(bào)2737.60點(diǎn)，漲3.09%，深成指報(bào) 9418.20點(diǎn)，漲3.70%，滬深300漲2.24%，中小板、創(chuàng)業(yè)板漲3.73%、4.59%。兩市全天累計(jì)成交額為4287億元，較前日增長7%，創(chuàng)業(yè)板量能增逾12%。

一級行業(yè)漲幅均超1%，計(jì)算機(jī)、非銀金融、建筑裝飾、電氣設(shè)備漲逾4%，銀行、采掘、農(nóng)林牧漁相對滯漲。以概念分類，除ST板塊外，其余漲幅均在2%以上，人工智能大漲7.18%，生物識別、網(wǎng)絡(luò)安全等18板塊漲逾5%?？傮w上，市場處于全線反彈的普漲格局，超跌小票稍占優(yōu)勢。

單月跌幅歷史第六

今年1月，中國迎來 “世紀(jì)寒潮”，多地氣溫跌破歷史極值，而A股同樣也被“凍壞了”。滬指1月大幅下跌22.65%，為近8年來首次出現(xiàn)，躋身歷史單月跌幅TOP10，排名第六。

大眾證券報(bào)和財(cái)信網(wǎng)統(tǒng)計(jì)顯示，滬指史上共計(jì)10次單月下跌超過20%，以A股設(shè)立漲跌停板限制為界，前后各有5次。分別為1992年8月 跌 21.75%、1992年 10月 跌27.78%、1993年3月跌30.90%、1993年5月跌31.15%，1994年 7月跌28.85%；2008年3月跌20.14%、2008年6月跌20.31%、2008年10月跌24.63%、2009年8月跌21.81%，以及2016年1月跌22.65%。

觀察發(fā)現(xiàn)，前9次單月暴跌超過20%均未發(fā)生在連續(xù)的2個(gè)月份，而暴跌后的次月僅有1992年9月未見上漲，其余全部反彈，少則漲1月，多則發(fā)展為趨勢行情，其中最典型的就是2008年1664大底。具體看，在漲跌停限制前5次暴跌之后，次月漲幅分別為-14.69%、42.85%、46.75%、7.65%、135.19%；漲跌停限制后的4次暴跌之后，次月漲幅分別為6.35%、1.45%、8.24%、4.19%?？傮w上，次月的上漲概率達(dá)到88.89%。

控制倉位 關(guān)注超跌

技術(shù)面看，目前滬指60分鐘線、日線底背離均已產(chǎn)生，并且在短線大幅殺跌后，市場存有超跌反彈需求，這對市場有積極因素。但昨日的反彈同樣存有疑惑，一方面，量能未有效放出，尤其滬市成交僅1800億元，仍屬地量水平；另一方面，作為短線強(qiáng)弱分界指標(biāo)，5日均線對滬指、創(chuàng)業(yè)板指仍構(gòu)成明顯壓制。因此，在市場放量長陽突破前，仍需保持一份警惕。

巨豐投顧郭一鳴認(rèn)為，本周探底回升以來，2683點(diǎn)低點(diǎn)位置未破，短期反復(fù)夯實(shí)，昨日放量上行，基本宣告近期階段底成立。不過市場成交量并未有效釋放，仍需進(jìn)一步等待。由于節(jié)前效應(yīng)以及市場存量資金博弈下，股指反彈力度或較為有限，此處還有反復(fù)，但反彈或已拉開帷幕。

招商證券(行情600999,買入)指出，昨日長陽也僅觸及5日線就回調(diào)，5日、10日、20日、30日、60日均線系統(tǒng)完全空頭排列，而且都在快速下行，對股指反彈形成反壓，即使市場筑底，均線系統(tǒng)的修復(fù)也是一個(gè)非常漫長的過程。短期來看，4000億量級的成交量水平，能夠在2600上方企穩(wěn)構(gòu)筑整理平臺已然不錯(cuò)。在沒有明顯場外新增資金入場前，投資者應(yīng)注意切勿追高，密切關(guān)注量能變化，一旦無法繼續(xù)放量，倉重的應(yīng)逢高減倉策略為宜。

機(jī)會方面，有分析人士建議，在謹(jǐn)慎控制倉位前提下，第一把握超跌品種的波段性機(jī)會，第二把握年中的結(jié)構(gòu)性機(jī)會。仍然把春季作為2016年的第一個(gè)波段，二季度后期可能迎來今年的主要波段：經(jīng)濟(jì)形勢相對明朗，市場不確定性進(jìn)一步下降，存量博弈中的小增量有望馳援A股，相關(guān)主題性投資機(jī)會包括迪士尼、奧運(yùn)會、杭州G20峰會等。（大眾證券報(bào)）#JRJ分頁符#

下周股市三大看點(diǎn)：公開市場每日操作保穩(wěn)定||###||###||###

下周股市三大看點(diǎn)：公開市場每日操作保穩(wěn)定

1月份在A股的大幅下挫中結(jié)束了，滬綜指跌幅達(dá)到22.65%。下周開始進(jìn)入2月份，也是春節(jié)前最后一個(gè)交易周，無重大事件性因素影響市場，根據(jù)往年慣例節(jié)前市場相對平靜。下周央行將加大公開市場操作力度以保春節(jié)期間的資金市場穩(wěn)定，1只新股發(fā)行，44家公司披露年報(bào)。

44家公司披露去年年報(bào)

根據(jù)滬深交易所定期報(bào)告披露時(shí)間安排，下周將有44家上市公司披露年報(bào)。統(tǒng)計(jì)顯示，其中35家已公布年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)喜的有24家，占比68.57%；其中10家預(yù)增，6家扭虧，5家略增，3家續(xù)盈；此外，3家公司去年出現(xiàn)首虧或續(xù)虧，6家公司業(yè)績預(yù)減，2家公司業(yè)績略減。

同花順(行情300033,買入)立足主營并積極創(chuàng)新，去年凈利潤達(dá)倒78592.15萬元至96728.80萬元，增長幅度為1200%至1500%；由于投資收益大幅增加，去年祥龍電業(yè)(行情600769,買入)的凈利潤為500萬元至600萬元，增幅超過300%；此外，九鼎投資(行情600053,買入)、寶德股份(行情300023,買入)、中房股份(行情600890,買入)、萬潤股份(行情002643,買入)等公司去年的凈利潤增幅都超過1.5倍。

中電廣通(行情600764,買入)去年凈利潤大幅預(yù)虧12532萬元左右，虧損幅度達(dá)到2500%；金瑞礦業(yè)(行情600714,買入)、上海三毛(行情600689,買入)和威順股份等3只個(gè)股的虧損幅度都超過1倍。

每日進(jìn)行公開市場操作

央行昨日進(jìn)行800億元人民幣28天期逆回購和200億元人民幣7天期逆回購。央行公開市場本周凈投放6900億元，已經(jīng)連續(xù)四周實(shí)現(xiàn)凈投放。且本周凈投放超過此前單周凈投放高點(diǎn)6620億元（2013年2月4日-8日當(dāng)周），刷新歷史紀(jì)錄。

央行本周宣布增加春節(jié)前后公開市場操作場次。從1月29日起至2月19日，除了周二、周四常規(guī)操作外，其它工作日均正常開展公開市場操作。1月中旬以來，因春節(jié)前資金需求季節(jié)性上升及人民幣貶值壓力下資本外流加劇，中國貨幣市場流動(dòng)性一度緊張。中國央行并未如市場預(yù)期采取降低準(zhǔn)備金率的方式釋放流動(dòng)性，而是加大了公開市場操作的力度和頻率，并運(yùn)用中期借貸便利 （MLF）等多種再貸款工具，滿足市場需求。

1只新股下周一申購

下周一，天創(chuàng)時(shí)尚(行情603608,買入)進(jìn)行申購。申購代碼是732608，網(wǎng)上發(fā)行2800萬股，申購上限2.8萬股，發(fā)行價(jià)格9.8元，頂格申購所需資金27.44萬元。

此外，宏觀數(shù)據(jù)方面，2月1日公布1月官方制造業(yè)PMI、財(cái)新制造業(yè)PMI終值。我國經(jīng)濟(jì)仍在不斷下滑中，大宗商品在1月仍不斷下跌，PPI、CPI持續(xù)下降，預(yù)計(jì)制造業(yè)PMI繼續(xù)在50%榮枯線下方，非制造業(yè)復(fù)蘇穩(wěn)定。 （大眾證券報(bào)） #JRJ分頁符#

國泰君安任澤平：股市調(diào)整正在接近尾聲 需降低投資預(yù)期||###||###||###

國泰君安任澤平：股市調(diào)整正在接近尾聲 需降低投資預(yù)期

國泰君安(行情601211,買入)證券首席宏觀分析師任澤平近據(jù)記者專訪時(shí)表示，未來3-5年經(jīng)濟(jì)走勢是L型，2016年經(jīng)濟(jì)增速將換擋，從快速下滑期步入緩慢探底期，預(yù)計(jì)全年GDP增速在6.5%左右。近期需求側(cè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)可能已經(jīng)見底，房地產(chǎn)投資、出口增速等需求側(cè)已經(jīng)接近中期底部，但供給側(cè)仍未見底，產(chǎn)能出清、庫存去化、杠桿去化還未大規(guī)模開展，短期經(jīng)濟(jì)下降壓力仍大，但降幅將收斂，經(jīng)濟(jì)將在底部進(jìn)行調(diào)整。供給側(cè)改革是成功實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增速換擋的關(guān)鍵，仍有待破冰。

他認(rèn)為，2016年的貨幣政策主要以配合供給側(cè)改革為主，寬松方向不變，但程度或不及2014年和2015年。比如，近期央行并未直接降準(zhǔn)，而是通過逆回購、SLO、MLF、國庫定存等類降準(zhǔn)、降息工具釋放流動(dòng)性，引導(dǎo)資金利率下降，既穩(wěn)定流動(dòng)性預(yù)期，又不加重貶值壓力。

任澤平表示，由于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行主要是結(jié)構(gòu)性和體制性的，而非外部性和周期性的，因此政策的應(yīng)對主要是供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革，而非大規(guī)模財(cái)政貨幣刺激。現(xiàn)階段我國同時(shí)面臨抓改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、穩(wěn)增長、防風(fēng)險(xiǎn)、保就業(yè)、守底線等多個(gè)政策任務(wù)，根據(jù)“丁伯根法則”，需要幾個(gè)獨(dú)立、有效的政策工具協(xié)同配合。

第一，當(dāng)前可考慮通過增發(fā)長期建設(shè)國債的方式穩(wěn)增長，同時(shí)避免對商業(yè)銀行正常放貸行為的干預(yù)。第二，實(shí)施大規(guī)模大范圍大力度的減稅，提振企業(yè)信心，引導(dǎo)市場預(yù)期。推動(dòng)綜合和分類相結(jié)合的個(gè)人所得稅制度，調(diào)低與居民消費(fèi)升級和剛性需求相關(guān)品類的消費(fèi)稅稅率，允許企業(yè)將創(chuàng)新相關(guān)投入在企業(yè)所得稅中進(jìn)行一定扣除，下調(diào)高端制造業(yè)領(lǐng)域的增值稅稅率，完善出口退稅等。第三，采取市場和行政手段相結(jié)合的方式推動(dòng)體制內(nèi)部分過剩產(chǎn)能的市場出清。同時(shí)，允許不良貸款顯性化，提高對經(jīng)濟(jì)短期下行的容忍度，做好風(fēng)險(xiǎn)隔離和緩釋，完善失業(yè)救濟(jì)。第四，可考慮剝離現(xiàn)有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)，重新恢復(fù)金融體系正常的融資功能。第五，加大服務(wù)業(yè)開放，大力度放松管制。對內(nèi)國企向民企開放，對外內(nèi)資向外資開放，只有在開放中形成的競爭力才是真正的競爭力，這是培育經(jīng)濟(jì)新動(dòng)力、吸納就業(yè)保證社會穩(wěn)定的關(guān)鍵。第六，發(fā)揮資本市場在供給側(cè)改革推動(dòng)轉(zhuǎn)型創(chuàng)新中的重要作用。加快形成融資功能完備、基礎(chǔ)制度扎實(shí)、市場監(jiān)管有效、投資者權(quán)益得到充分保護(hù)的股票市場。大力推進(jìn)資產(chǎn)證券化，化解金融風(fēng)險(xiǎn)。鼓勵(lì)通過資本市場優(yōu)化重組，化解落后產(chǎn)能。依托資本市場，放寬準(zhǔn)入，引入新的投資者，加快行政性壟斷行業(yè)改革，推動(dòng)混合所有制改革。推動(dòng)國企改革，提高資產(chǎn)證券化率等。第七，在推動(dòng)供給側(cè)改革的同時(shí)，建設(shè)社會“安全網(wǎng)”，兜住社會穩(wěn)定的底線。第八，大力改革市場經(jīng)濟(jì)的宏觀架構(gòu)和微觀基礎(chǔ)，讓市場在資源配置中起決定性作用。在做好穩(wěn)增長和防風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，加快簡政放權(quán)、財(cái)稅改革、國企改革、服務(wù)業(yè)放開、利率匯率市場化、資源要素價(jià)格市場化等領(lǐng)域的改革。

精彩對話

中國證券報(bào)：今年以來，中國股市再次出現(xiàn)劇烈震蕩，如何看待2016年A股市場走勢？投資者該如何把握？

任澤平：我認(rèn)為這一波調(diào)整正在接近尾聲，2016年全年的主基調(diào)是休養(yǎng)生息。預(yù)計(jì)在2016年兩會之前應(yīng)該還是以政策暖風(fēng)為主。2016年是一級股權(quán)投資的黃金時(shí)期，因?yàn)樽灾坪蛻?zhàn)略新興板，將會降低企業(yè)上市的門檻，縮短企業(yè)上市時(shí)間。

具體到二級市場操作而言，如果說2014年-2015年是做趨勢投資的話，那么2016年隨著市場調(diào)整到位，則是進(jìn)入做主題投資和交易投資的最佳時(shí)期。當(dāng)然，投資者要適當(dāng)降低投資收益的心理預(yù)期。

中國證券報(bào)：美聯(lián)儲公布1月FOMC會議紀(jì)要，維持利率在0.25%-0.5%不變。接下來美元走勢將如何？對于新興經(jīng)濟(jì)體又將產(chǎn)生怎樣影響？

任澤平：近期全球市場大幅波動(dòng)和美國內(nèi)經(jīng)濟(jì)放緩導(dǎo)致美聯(lián)儲決議偏鴿，但仍未改變原計(jì)劃的加息路徑，僅表示密切關(guān)注全球經(jīng)濟(jì)和金融局勢。預(yù)計(jì)2016年美聯(lián)儲將加息1-2次，下半年或再次加息。

按照歷史數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲首次加息后，2-5個(gè)月內(nèi)美元出現(xiàn)階段性見頂。新興經(jīng)濟(jì)體的貨幣貶值壓力會下降，資金流出速度會放緩。但整體看，自去年12月美聯(lián)儲議息會議以來，美聯(lián)儲一直采用逆回購方式回收流動(dòng)性，維持逆回購利率在0.25%，導(dǎo)致全球流動(dòng)性繼續(xù)收縮。

值得注意的是，美元、歐元、日元等與人民幣出現(xiàn)相互影響特征，而不再是簡單的單邊影響。特定時(shí)期需要多國磋商達(dá)成一致，我們判斷人民幣匯率短期暫穩(wěn)、中期有壓力、長期有待改革改善中國經(jīng)濟(jì)前景。（中國證券報(bào)） #JRJ分頁符#

名家論市：三輪股災(zāi)后能否突破困局||###||###||###

名家論市：三輪股災(zāi)后能否突破困局

從1996、1997年香港回歸主線下的以長虹、發(fā)展為龍頭的價(jià)值投資到1999、2000年網(wǎng)絡(luò)股爆炒，從2006、2007年股改價(jià)值投資到2009、2010年中小板炒作，再到2013年至今的創(chuàng)業(yè)板為首的成長概念的估值泡沫，以及垃圾股借殼、并購重組等等故事炒作，歷史似乎一直在輪回。但始自2015年6月15日的A股暴跌，迄今為止已發(fā)生了三起股災(zāi)，尤其是這輪千點(diǎn)暴跌僅用時(shí)25個(gè)交易日，投資者損失慘重。如果還有下一波行情，那該輪到價(jià)值投資了嗎？那又將從何時(shí)何處因何而起呢？

◆嘉賓

劉云峰 /大同證券策略分析師

李泓灝 /民族證券財(cái)富中心副總

外資

不大可能和中國硬碰硬

大眾證券報(bào)和財(cái)信網(wǎng)：本周二股市大暴跌后，有人認(rèn)為是索羅斯在做空中國，但央行上?？偛扛敝魅螐埿略谏虾蓵媳硎荆缇尺@一塊，現(xiàn)在看得很清楚，沒有異常的資金流動(dòng)。對于外資做空中國說，你是否認(rèn)同？

劉云峰：首先外資做空的力量肯定是存在的，但由于中國有外匯管理，他們直接進(jìn)入A股市場做空幾乎是不可能，而且只把做空簡單地只看成股市一兩天的下跌，那就太小看做空者的水平了。做空者是一群唯利是圖者，他們的行動(dòng)都是沖著利益去的，并不一定存在明確的政治取向。索羅斯據(jù)說也做空了美股，所以他們是在全球布局，并非只針對中國。只是他們會采取什么樣的方式來做空，還不得而知。一般來講，他們不大可能直接和中國這樣的對手硬碰硬。1998年亞洲金融危機(jī)，索羅斯是先布好局，然后猛攻問題最嚴(yán)重的泰國，進(jìn)而引發(fā)全亞洲的金融危機(jī)，此次也很可能是這樣，通過某個(gè)相對比較弱的目標(biāo)來影響香港，進(jìn)而影響中國，最后通過中國的影響力，影響全球，從而獲利。做空者之所以能做空，主要還是各國經(jīng)濟(jì)出了問題，因此要真正抗御這種攻擊，最根本的辦法還是盡快讓經(jīng)濟(jì)走出低谷。

李泓灝：目前，我國對境外資本仍實(shí)施嚴(yán)格的管制，人民幣資本項(xiàng)目并未實(shí)現(xiàn)可自由兌換，外資在我國境內(nèi)進(jìn)行投資需遵守相關(guān)金融法規(guī)，資金的跨境流動(dòng)受到央行外匯管理局的嚴(yán)密監(jiān)控，因此國際游資因沒有足夠的人民幣資源而無法直接做空人民幣。但是，香港匯市、股市和離岸人民幣市場并不受我國大陸金融監(jiān)管部門直接控制，國際熱錢可能通過做空促使香港匯市、股市、離岸人民幣市場以及與我國經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)的亞太國家股市大幅下跌，向人民幣中間價(jià)施加壓力和影響。

美聯(lián)儲

加息前美仍可能“吹風(fēng)”

大眾證券報(bào)和財(cái)信網(wǎng)：本周美聯(lián)儲公布維持利率不變決定，懸石終于落定，有人稱這輪全球金融市場動(dòng)蕩是美國加息引發(fā)的一場災(zāi)難，而近期的暴跌又倒逼美國慎重考慮貨幣政策，你認(rèn)同嗎？你對美元趨勢及其對中國經(jīng)濟(jì)與股市影響怎么看？

李泓灝：伴隨著美聯(lián)儲加息周期的重啟，全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)出現(xiàn)集體性調(diào)整，同時(shí)，以黃金、日元等避險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格漲幅明顯。美聯(lián)儲表示“正密切關(guān)注全球經(jīng)濟(jì)和金融形勢，并正在評估全球形勢對勞動(dòng)力市場，通脹以及經(jīng)濟(jì)前景風(fēng)險(xiǎn)平衡的影響”，當(dāng)前的措辭明顯偏溫和。美元趨勢中長期走強(qiáng)是大概率，在全球經(jīng)濟(jì)增速放緩的背景下，疊加貨幣緊縮預(yù)期，中國經(jīng)濟(jì)將面臨更為復(fù)雜的外部環(huán)境，而作為經(jīng)濟(jì)晴雨表的A股市場也將承壓。

劉云峰：美聯(lián)儲對于其加息政策運(yùn)用其實(shí)一直很慎重，為了去年年底的加息，美聯(lián)儲“吹風(fēng)”近一年。這一方面是為了提前引導(dǎo)市場預(yù)期，另一方面也是觀察市場反應(yīng)。歷史上美國四次大的加息周期，基本都是在加息之前或初期，美元指數(shù)出現(xiàn)大幅走高，而在真正的加息過程中基本保持穩(wěn)定。這就是提前釋放信號的結(jié)果。所以，判斷美聯(lián)儲未來仍會向市場傳遞加息信號，以試探市場反應(yīng)。美元指數(shù)還有可能沖高，但持續(xù)走高的可能性不大，類似以往加息周期到來時(shí)的表現(xiàn)。目前來看美元的走強(qiáng)，對中國經(jīng)濟(jì)影響有限，反而人民幣適度貶值有利于提高中國商品的競爭力，其對股市的情緒性的影響遠(yuǎn)大于實(shí)際影響，但在A股自身出現(xiàn)問題的情況下，這種影響會被成倍地放大。

質(zhì)押

實(shí)際情況好于市場預(yù)期

大眾證券報(bào)和財(cái)信網(wǎng)：隨著股價(jià)下挫，繼慧球科技(行情600556,買入)、同洲電子(行情002052,買入)、金洲管道(行情002443,買入)之后，本周海虹控股(行情000503,買入)、錫業(yè)股份(行情000960,買入)、冠福股份(行情002102,買入)、齊心集團(tuán)(行情002301,買入)、金浦汰業(yè)等多家上市公司又出現(xiàn)大股東質(zhì)押股份瀕臨爆倉事件，你如何評價(jià)質(zhì)押去杠桿風(fēng)險(xiǎn)？是否還會波及更多企業(yè)？

李泓灝：數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，低于理論警戒線的質(zhì)押參考市值超過6000億元，前期質(zhì)押方往往選擇解押或補(bǔ)倉等方式提前釋放風(fēng)險(xiǎn)，所以實(shí)際情況好于市場的預(yù)期。今年以來市場持續(xù)下跌，經(jīng)歷了2次幅度比較大的快速下跌，才出現(xiàn)了本周海虹控股等多家大股東質(zhì)押瀕臨爆倉的事件。針對大股東質(zhì)押我們要做具體分析。除已公布的四家上市公司外，目前還沒有公告新的爆倉信息。未來市場如繼續(xù)下跌，將給100%質(zhì)押股份的大股東帶來更大的壓力。

劉云峰：大股東質(zhì)押融資接近平倉線的問題，需要關(guān)注，但也不必過于緊張。一方面因?yàn)樯鲜泄镜墓蓶|們有著比普通投資者更強(qiáng)的資金籌措和危機(jī)應(yīng)對能力，金洲管道停牌后迅速補(bǔ)倉解決危機(jī)就是明證。另一方面從測算結(jié)果來看，滬指跌到2300點(diǎn)，面臨平倉的市值大約在400億元左右，這對于當(dāng)前日均成交數(shù)千億的市場而言，并沒有大到無所處置的地步。另外，對于大股東股權(quán)質(zhì)押違約的處置，并非簡單的一賣了之，因?yàn)檫€有大股東減持規(guī)定限制，許多是不能直接拋售的，對市場直接影響有限。未來如果市場進(jìn)一步下跌，被波及的企業(yè)會增多，也可能會有一兩家真的要進(jìn)行處置，但整體的風(fēng)險(xiǎn)是可控的，不必過于夸大。

再次暫停新股可能性較小

大眾證券報(bào)和財(cái)信網(wǎng)：

新股中簽率如期大幅度下降，本周還爆出公募基金旗下打新基金爆倉事件，市場擔(dān)心專業(yè)打新資金將徹底撤出二級市場的市值配置，你是否認(rèn)同？新股發(fā)行有無可能再度因股市暴跌而暫停？

劉云峰：網(wǎng)上打新由于有申購上限的限制，所需的市值不大，超過八成的新股需要的單市場市值都低于30萬，因此對于參與網(wǎng)上申購的一般投資者而言，為了打新而持有市值的動(dòng)力不足，新政對其持有市值的行為影響不大。分析的重點(diǎn)是需要配置1000萬市值參與網(wǎng)下申購的機(jī)構(gòu)投資者。影響的關(guān)鍵是收益率，而導(dǎo)致其收益率下滑的因素有：1、參與者增多，中簽率降低；2、不需繳款，原來持有的現(xiàn)金不僅不再有優(yōu)勢，而且可能拉低收益率；3、配置市值下跌，出現(xiàn)損失。但如果通過合理配置可以解決這個(gè)問題，比如股票倉位控制在一成左右，這樣即便這些配置市值出現(xiàn)50%的虧損，對整體凈值影響也只有5%，多余的現(xiàn)金則可以買入債券，每年大約可為整體凈值貢獻(xiàn)5%左右，可對沖市值損失風(fēng)險(xiǎn)；這樣仍有望為組合博取高收益。由此可見，只要資產(chǎn)配置合理，仍能構(gòu)建通過低風(fēng)險(xiǎn)博取高收益的組合，完全不需要撤出二級的市值配置。之前爆倉的基金完全是由不合理的使用杠桿和不專業(yè)的資產(chǎn)配置造成的。

李泓灝：新的發(fā)行制度下，新股中簽率下降是正常現(xiàn)象。打新基金爆倉主要原因是該打新基金屬擁有優(yōu)先級和進(jìn)取級兩種份額的杠桿型打新基金，該打新專戶做法激進(jìn)，超額配置自家旗下的股票倉位較重的混合型基金，在近期市場快速下跌情況下出現(xiàn)大幅虧損，進(jìn)而導(dǎo)致該基金旗下產(chǎn)品迅速觸及平倉線，被迫清盤。

十三五規(guī)劃提出，加快金融體制改革，積極培育公開透明、健康發(fā)展的資本市場，推進(jìn)股票和債券發(fā)行交易制度改革，提高直接融資比重，降低杠桿率?？梢?，新股發(fā)行、新三板、注冊制等直接融資形式是實(shí)現(xiàn)黨中央、國務(wù)院關(guān)于加快金融體制改革，提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)效率要求的重要方面。因此，在經(jīng)過去年暴跌洗禮后，新股發(fā)行制度已經(jīng)改革的情況下，再次因?yàn)楣墒胁▌?dòng)而暫停新股發(fā)行的可能性較小。

兩融

融資余額將視市場增減

大眾證券報(bào)和財(cái)信網(wǎng)：大盤持續(xù)下跌，兩市融資余額連續(xù)下降近一個(gè)月，但目前仍有樂凱膠片(行情600135,買入)、大恒科技(行情600288,買入)等13只個(gè)股融資余額占流通市值的比例超過20%，你認(rèn)為兩融降杠桿是否仍有空間？這輪股市大殺之后，是否仍有潛在的強(qiáng)平風(fēng)險(xiǎn)？

劉云峰：如果股市進(jìn)一步下跌，兩融余額可能還會繼續(xù)下跌，因?yàn)楦軛U資金對于行情的變化更為敏感。連續(xù)的下跌也會給杠桿資金使用者造成更大的心理壓力，他們會通過適當(dāng)償還融資，來降低杠桿，以緩解這種壓力，因此兩融余額仍隨行情的波動(dòng)而變化。從發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗(yàn)看，當(dāng)前的融資余額是一個(gè)相對合理、風(fēng)險(xiǎn)可控的規(guī)模，但不代表降到這個(gè)規(guī)模，融資余額就不會再降了。如果市場持續(xù)單邊下行，兩融的規(guī)模還會降，強(qiáng)平的風(fēng)險(xiǎn)也會增大，但不大可能出現(xiàn)去年六月份那種流動(dòng)性枯竭的情況。當(dāng)前兩融整體的維持擔(dān)保比例仍維持在高位，風(fēng)險(xiǎn)不高，市場也暫不存在去年那種場內(nèi)場外降杠桿效應(yīng)疊加的情況。所以我們應(yīng)該看到杠桿資金的助跌作用，但也不必過分的夸大風(fēng)險(xiǎn)。

李泓灝：大盤連續(xù)一個(gè)月下跌，兩融余額已經(jīng)下降近3000億元，降幅巨大。截至昨日收盤，滬深兩市融資余額為9155億。近期市場持續(xù)低迷，投資者不愿意在付出成本的情況下冒險(xiǎn)博弈，資金的謹(jǐn)慎情緒持續(xù)高企，目前融資凈買入額為負(fù)值，市場仍然以凈償還為主。但仍有樂凱膠片、大恒科技等13只個(gè)股融資余額占流通市值的比例超過20%。近期市場呈現(xiàn)出熱點(diǎn)、題材散亂且缺乏持續(xù)性，盤中雖出現(xiàn)探底回升或抵抗性反彈，但持續(xù)性都較差，市場的可參與性依然較低，因此兩融市場此番的自發(fā)去杠桿過程或仍將延續(xù)。就目前指數(shù)點(diǎn)位以及市場走勢來看，客戶如不追加保證金，仍存在強(qiáng)平風(fēng)險(xiǎn)。

多從制度上引導(dǎo)價(jià)值投資

大眾證券報(bào)和財(cái)信網(wǎng)：又到年報(bào)披露季節(jié)，很多上市公司推出了大比例送轉(zhuǎn)股票預(yù)案，但這次鮮有再受市場追捧，而價(jià)值投資者則紛紛提議管理層完善并監(jiān)督強(qiáng)制股息分紅、降稅等措施，引導(dǎo)市場價(jià)值投資，你認(rèn)為是否有道理？具體應(yīng)該怎么做？

李泓灝：近期很多上市公司公布了高送轉(zhuǎn)預(yù)案，但并沒有得到市場之前的追捧，主要由于近期市場波動(dòng)較為劇烈，資金態(tài)度較為謹(jǐn)慎，市場的風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯降低。而價(jià)值投資者提議上市公司管理層完善并監(jiān)督強(qiáng)制股息分紅等措施，引導(dǎo)市場價(jià)值投資，我認(rèn)為這樣的提議很有道理，也符合管理層推動(dòng)資本市場長期健康發(fā)展的意愿。長期來看，一方面普通投資者應(yīng)該樹立長期價(jià)值的投資理念，摒棄投機(jī)暴富的心態(tài)，尋找到真正業(yè)績良好、能經(jīng)得起時(shí)間考驗(yàn)的優(yōu)質(zhì)公司；另一方面，也需要上市公司管理層秉承對全體股東負(fù)責(zé)，把主要精力放在經(jīng)營好公司層面，同時(shí)也需要監(jiān)管層繼續(xù)長期引導(dǎo)市場樹立價(jià)值投資理念，完善監(jiān)管和投資者保護(hù)制度。

劉云峰：我認(rèn)為要求管理層強(qiáng)制分紅、降稅是完善制度的需要，但寄希望通過這么一條制度就能引導(dǎo)價(jià)值投資，還是有點(diǎn)期望過高了。強(qiáng)制分紅有利于改變之前上市公司不重視股東回報(bào)的問題，為社?；鸬乳L線投資者提供一定的流動(dòng)性資金，但這項(xiàng)制度要吸引價(jià)值投資者，還需要看其股息率的高低。其中，股息是分子，越高越好，只有上市公司經(jīng)營良好，可以分配的股息才高，否則無利潤可言，也就無紅可分；股價(jià)是分母，越低越好，股息高了，但是如果只占股價(jià)很低的比例，那對于投資者盈虧的影響就微乎其微。所以對于價(jià)值投資者而言，要選好的公司，還要有好的價(jià)格，兩者缺一不可。對于監(jiān)管者而言，引導(dǎo)上市公司盡職盡責(zé)地做好經(jīng)營，才是最根本的。

價(jià)值

控制交易等待機(jī)會到來

大眾證券報(bào)和財(cái)信網(wǎng)：這輪新年股市暴跌，市場稱之為股災(zāi)3.5，悲觀者認(rèn)為經(jīng)濟(jì)將硬著陸，資本將外流，股市賭性太重，投機(jī)、欺騙、坐莊仍將盛行，股市沒有希望；而樂觀者則認(rèn)為股市已經(jīng)跌出價(jià)值，正是管理層完善基礎(chǔ)制度的戰(zhàn)略時(shí)機(jī)，價(jià)值投資正當(dāng)其時(shí)。你認(rèn)同哪一方？你對2016年有何展望？

劉云峰：我認(rèn)為兩種觀點(diǎn)，一個(gè)過于悲觀，一個(gè)又過于樂觀。中國經(jīng)濟(jì)確實(shí)正面臨著挑戰(zhàn)，有著新舊經(jīng)濟(jì)交接、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型而產(chǎn)生的陣痛。代表傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的老藍(lán)籌由于自身行業(yè)的問題，對于市場的穩(wěn)定能力降低，而代表著新興行業(yè)的創(chuàng)業(yè)板，雖然業(yè)績增速仍處在較高的水平上，但體量還不夠大，還沒有成長為新藍(lán)籌，估值在前期杠桿資金的推動(dòng)下，又過早地透支了未來增長的預(yù)期，說服力下降。但這不代表市場就沒有希望了，市場需要時(shí)間，一方面等待傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)通過供給側(cè)改革實(shí)現(xiàn)自我革新，另一方面等以創(chuàng)業(yè)板為代表的新興行業(yè)進(jìn)一步成長。我們要看到未來，也要看到當(dāng)前的困難，不能悲觀絕望，也不要奢望市場能在短時(shí)間內(nèi)，凝聚共識，開啟新一輪行情，我們需要一段時(shí)間的等待，但這等待對于股民來說，也許是很痛苦的。

李泓灝：我們認(rèn)為目前股市中部分個(gè)股已經(jīng)具備投資價(jià)值。但從短期來看，剛剛公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，上月工業(yè)企業(yè)利潤降幅繼續(xù)擴(kuò)大，且短期內(nèi)難有改觀。經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，匯率波動(dòng)對股市造成了不可避免的影響，加上當(dāng)下全球不確定性，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)對經(jīng)濟(jì)增長構(gòu)成威脅。綜合來看，短期風(fēng)險(xiǎn)重重，投資者應(yīng)降低預(yù)期，注重趨勢，關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)，控制交易，耐心等待機(jī)會的到來。相信隨著調(diào)整的逐步到位，去庫存降杠桿的影響逐步兌現(xiàn)，加上管理層主動(dòng)改革帶來新的經(jīng)濟(jì)增長亮點(diǎn)，市場安全邊際將不斷提高。長期來看，要相信改革所孕育的投資機(jī)會，堅(jiān)持價(jià)值投資。#JRJ分頁符#

A股暴跌砸出黃金坑 四角度挖掘年報(bào)行情新熱點(diǎn)（附股）||###||###||###

A股暴跌砸出黃金坑 四角度挖掘年報(bào)行情新熱點(diǎn)（附股）

開年以來A股持續(xù)調(diào)整，最大跌幅超過25%，市場風(fēng)險(xiǎn)得到了快速釋放，部分公司投資價(jià)值隨之顯現(xiàn)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著年報(bào)披露的依次展開和市場的逐步回穩(wěn)，上市公司年報(bào)業(yè)績將成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。

市場研究中心統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至1月29日，滬深兩市有1843家上市公司公布2015年業(yè)績預(yù)告 ，其中預(yù)喜公司（包括續(xù)盈）共1205家，預(yù)喜公司家數(shù)占比達(dá)64.72%，此外，還有122家公司公布業(yè)績年報(bào)快報(bào) ，17家公司披露年報(bào)業(yè)績。本版將根據(jù)上述年報(bào)披露情況，從公司業(yè)績大幅增長、業(yè)績拐點(diǎn)初現(xiàn)、具有高送轉(zhuǎn)預(yù)期和業(yè)績扭虧的ST類股等四大角度，對2015年上市公司年報(bào)進(jìn)行前瞻性價(jià)值挖掘，供廣大投資者逢低布局參考。

并購重組提振業(yè)績 61家公司凈利潤增幅超500%

業(yè)績一向是尋找上市公司投資機(jī)會的“風(fēng)向標(biāo)”之一，隨著年報(bào)公布陸續(xù)進(jìn)行，業(yè)績高成長或扭虧公司更具吸引力。據(jù)媒體市場研究中心統(tǒng)計(jì)顯示，在已披露2015年年報(bào)預(yù)告的上市公司中，有52家公司業(yè)績預(yù)增幅度在500%以上，9家公司扭虧幅度在500%以上。

具體來看，在52家2015年業(yè)績預(yù)增幅度超500%的公司中，更有27家公司業(yè)績預(yù)增幅度在1000%以上，其中，中天能源(行情600856,買入)業(yè)績預(yù)增幅度最高，達(dá)到79927.84%，七喜控股(行情002027,買入)業(yè)績預(yù)增幅度為51483.15%位居次席，南京化纖(行情600889,買入)、神州長城(行情000018,買入)、廣匯汽車(行情600297,買入)、匯鴻集團(tuán)(行情600981,買入)、天龍集團(tuán)(行情300063,買入)、華建集團(tuán)(行情600629,買入)、冠福股份(行情002102,買入)、神州高鐵(行情000008,買入)、巨龍管業(yè)(行情002619,買入)、廣東甘化(行情000576,買入)等公司業(yè)績預(yù)增幅度也均在2000%以上，分別為8966%、8756%、5415%、5200%、4344%、3430%、3326%、2603%、2391%、2044%。

值得注意的是，業(yè)績預(yù)增幅度居前的公司中，資產(chǎn)重組型公司所占席位較多，中天能源、七喜控股、神州長城等增幅居前公司均涉及資產(chǎn)重組。其中，2015年，中天能源通過借殼重組實(shí)現(xiàn)上市。根據(jù)業(yè)績承諾，2015年、2016年和2017年度實(shí)現(xiàn)的凈利潤需分別不低于2.1億元、3.5億元、3.95億元。從本期業(yè)績預(yù)告來看，其2015年度承諾凈利潤或已超額完成。

中天能源表示，業(yè)績增長有兩方面原因：一是公司重大資產(chǎn)重組完成后，主營業(yè)務(wù)發(fā)生變更，合并財(cái)務(wù)報(bào)表范圍發(fā)生變化；二是天然氣銷售大幅增加，同時(shí)凈利潤增加。我國天然氣銷售主要受兩個(gè)因素制約，分別是穩(wěn)定低成本的上游資源和成熟的中下游網(wǎng)絡(luò)。經(jīng)過一年資本市場運(yùn)作和產(chǎn)業(yè)深耕，中天能源已逐漸完善天然氣全產(chǎn)業(yè)鏈布局，并打通全產(chǎn)業(yè)鏈，分享各個(gè)環(huán)節(jié)利潤，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)步增長。

而從扭虧公司中梳理發(fā)現(xiàn)，在已披露年報(bào)預(yù)告的上市公司中，當(dāng)代東方(行情000673,買入)、桂東電力(行情600310,買入)、同達(dá)創(chuàng)業(yè)(行情600647,買入)、泰亞股份(行情002517,買入)、山東如意(行情002193,買入)、拓日新能(行情002218,買入)、山東地礦(行情000409,買入)、實(shí)達(dá)集團(tuán)(行情600734,買入)、上海石化(行情600688,買入)等9家公司實(shí)現(xiàn)扭虧，且凈利潤增幅在500%以上，分別達(dá)到25273%、5034%、2180%、1388%、1103%、937%、612%、605%、566%。

其中，當(dāng)代東方預(yù)計(jì)2015年凈利潤為1.05億元至1.4億元，同比扭虧為盈（上年同期凈利潤-55.61萬元，每股收益-0.0027元）。業(yè)績變動(dòng)原因：收購的全資子公司東陽盟將威影視文化有限公司納入公司合并報(bào)表范圍，以及公司拓展新業(yè)務(wù)所致。

對此，業(yè)內(nèi)人士指出，在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、去產(chǎn)能及去庫存的壓力之下，新興產(chǎn)業(yè)在高速擴(kuò)張，傳統(tǒng)行業(yè)在加速轉(zhuǎn)型，并購重組的動(dòng)力十分強(qiáng)勁。上市公司通過并購重組的方式給公司注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的同時(shí)，助力公司業(yè)績的增長。因此，并購重組概念股在資本市場上普遍被受投資者追捧。不過，伴隨業(yè)績考核期的到來以及針對重組標(biāo)的資質(zhì)的監(jiān)管審核加緊，并購重組大軍也將迎來分化。

58家公司業(yè)績迎來拐點(diǎn) 超六成公司凈利潤翻倍

從以往經(jīng)驗(yàn)來看，不管行情如何波動(dòng)，只要公司業(yè)績存在著拐點(diǎn)的預(yù)期或相關(guān)信息，長期來看，公司股票必然會受到資金的青睞。據(jù)媒體市場研究中心統(tǒng)計(jì)顯示，在已披露2015年業(yè)績預(yù)告的上市公司中，2015年一季報(bào)、中報(bào)凈利潤下滑，三季度、年報(bào)預(yù)告同比增長的公司達(dá)到58家，業(yè)績拐點(diǎn)初現(xiàn)。

值得一提的是，上述58家迎來業(yè)績拐點(diǎn)公司中，2015年度凈利潤有望實(shí)現(xiàn)翻倍的公司達(dá)到38家，占比約為65.52%。

從上述58家公司所屬申萬一級行業(yè)來看，電子、房地產(chǎn)、化工、電氣設(shè)備、機(jī)械設(shè)備、輕工制造等行業(yè)迎來業(yè)績拐點(diǎn)公司較多，分別達(dá)到6家、6家、6家、5家、5家、5家。

其中，電子行業(yè)迎來業(yè)績拐點(diǎn)的6家公司分別為珈偉股份(行情300317,買入)、麥捷科技(行情300319,買入)、茂碩電源(行情002660,買入)、長信科技(行情300088,買入)、興森科技(行情002436,買入)、全志科技(行情300458,買入)。2016年1月25日，珈偉股份公告稱，公司預(yù)計(jì)2015年凈利潤約為1.3億元至1.32億元，比上年同期增長1490.16%至1519.51%；上年同期凈利潤817.53萬元。此外，數(shù)據(jù)顯示，去年三季度公司凈利潤同比增長168.6%，去年中期及一季度凈利潤均為負(fù)增長，分別達(dá)到-124.7%和-66.87%。此次公司業(yè)績變動(dòng)原因?yàn)?，公司重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)完成，2015年8月份開始并表江蘇華源新能源科技有限公司，致公司合并報(bào)表收入、利潤等增加。

與此同時(shí)，房地產(chǎn)行業(yè)迎來業(yè)績拐點(diǎn)的6家公司則分別為美好集團(tuán)(行情000667,買入)、世榮兆業(yè)(行情002016,買入)、萬家文化(行情600576,買入)、陽光股份(行情000608,買入)、亞太實(shí)業(yè)(行情000691,買入)、華遠(yuǎn)地產(chǎn)(行情600743,買入)，對此，平安證券指出，整體來看，受行業(yè)毛利率下滑影響，傳統(tǒng)房企凈利潤增速均面臨下滑趨勢，但近年來隨著行業(yè)轉(zhuǎn)暖及部分轉(zhuǎn)型房企新業(yè)務(wù)逐步貢獻(xiàn)利潤，2015年行業(yè)凈利潤增速略有回升。展望2016年，考慮到2015年市場量價(jià)齊升，預(yù)計(jì)行業(yè)營業(yè)收入及凈利潤仍能維持一定增長。在近期市場風(fēng)險(xiǎn)偏好和預(yù)期收益率下降的背景下，低估值龍頭地產(chǎn)股兼具基本面和業(yè)績支撐，配置價(jià)值日益凸顯。

而化工行業(yè)迎來業(yè)績拐點(diǎn)的6家公司為天龍集團(tuán)、寶碩股份(行情600155,買入)、*ST金化(行情600722,買入)、當(dāng)升科技(行情300073,買入)、湘潭電化(行情002125,買入)、聯(lián)創(chuàng)股份(行情300343,買入)，其中，天龍集團(tuán)去年一季度及中期凈利潤增幅分別為-124.57%和-34.72%，去年三季度開始扭虧為盈，凈利潤同比增幅為7423%，2016年1月29日，公司發(fā)布公告稱，預(yù)計(jì)公司2015年凈利潤為5307萬元至6900萬元（上年同期為155.26萬元），同比增長3318%至4344%，業(yè)績變動(dòng)原因是公司2015年實(shí)施了重大資產(chǎn)重組，收購的北京煜唐聯(lián)創(chuàng)自合并日至報(bào)告期末貢獻(xiàn)凈利潤約2760萬元至3580萬元。公司收購的北京智創(chuàng)無限，自合并日至報(bào)告期末貢獻(xiàn)凈利潤約3762萬元至4890萬元，業(yè)績超出2015年的承諾凈利潤。林產(chǎn)化工板塊由于市場整體持續(xù)低迷，加之廣東天龍精細(xì)化工新建項(xiàng)目固定費(fèi)用較高，虧損擴(kuò)大；公司銀行貸款增加，使財(cái)務(wù)費(fèi)用持續(xù)上升。非經(jīng)常性損益對2015年度凈利潤影響約為639萬元。

91家公司發(fā)布分紅預(yù)案 逾八成公司擬實(shí)施高送轉(zhuǎn)

據(jù)媒體市場研究中心統(tǒng)計(jì)顯示，截至昨日，兩市共有91家公司披露了2015年利潤分配方案，其中，有78家拿出了“每10股送轉(zhuǎn)10股”以上的高比例送轉(zhuǎn)預(yù)案，占比85.71%。其中，勁勝精密(行情300083,買入)以每10股轉(zhuǎn)增30股居首，另外棒杰股份(行情002634,買入)、財(cái)信發(fā)展(行情000838,買入)、紅相電力(行情300427,買入)、秀強(qiáng)股份(行情300160,買入)、雷科防務(wù)(行情002413,買入)、先導(dǎo)智能(行情300450,買入)、天翔環(huán)境(行情300362,買入)、西泵股份(行情002536,買入)、國恩股份(行情002768,買入)、中泰股份(行情300435,買入)、康盛股份(行情002418,買入)、日上集團(tuán)(行情002593,買入)、三峽水利(行情600116,買入)、萬潤科技(行情002654,買入)、永清環(huán)保(行情300187,買入)、邁克生物(行情300463,買入)、鑫茂科技(行情000836,買入)、東方網(wǎng)絡(luò)(行情002175,買入)、通達(dá)股份(行情002560,買入)、賽摩電氣(行情300466,買入)等20家公司2015年凈利潤分配方案均為每10股送轉(zhuǎn)20股及以上。

從二級市場來看，上述78只高送轉(zhuǎn)概念股中，本周有7只個(gè)股實(shí)現(xiàn)逆市上漲，分別為安控科技(行情300370,買入)（11.11%）、先導(dǎo)智能（6.60%）、三峽水利（5.10%）、棒杰股份（4.75%）、英唐智控(行情300131,買入)（4.14%）、永大集團(tuán)(行情002622,買入)（3.56%）和中元華電(行情300018,買入)（1.12%）.

安控科技本周表現(xiàn)最突出，2016年1月28日公告稱，公司2015年度利潤分配及資本公積金轉(zhuǎn)增股本預(yù)案為每10股轉(zhuǎn)10股派0.6元。未來6個(gè)月內(nèi)，在符合法律法規(guī)前提下，公司持股5%以上股東、董事、監(jiān)事及高級管理人員存在減持公司股份的可能性。經(jīng)公司董事會與公司持股5%以上股東、董事、監(jiān)事及高級管理人員逐一確認(rèn)后，截至本公告披露日，尚未收到上述人員明確表示在未來6個(gè)月內(nèi)存在減持公司股份的意向。受此影響，昨日該股上漲3.9%，并已連續(xù)3個(gè)交易日實(shí)現(xiàn)上漲，最新收盤價(jià)為16.00元。

值得一提的是，安控科技2015年業(yè)績也可圈可點(diǎn)，公司預(yù)計(jì)2015年實(shí)現(xiàn)凈利潤7526萬元-8084萬元，比上年同期增長35%-45%（上年同期盈利5574.99萬元）。業(yè)績變動(dòng)原因系公司發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買澤天盛海100%股權(quán)項(xiàng)目于2015年9月24日完成標(biāo)的資產(chǎn)過戶手續(xù)，公司合并報(bào)表范圍新增全資子公司澤天盛海2015年10月份-12月份的經(jīng)營業(yè)績。

從業(yè)績角度來看，上述78家高送轉(zhuǎn)公司中，已有66家公司披露年報(bào)業(yè)績預(yù)告，有59家公司業(yè)績預(yù)喜，占比89.39%。其中，三七互娛(行情002555,買入)、海翔藥業(yè)(行情002099,買入)、尤洛卡(行情300099,買入)、康盛股份、雷科防務(wù)、寶德股份(行情300023,買入)、鑫茂科技、寶馨科技(行情002514,買入)、星星科技(行情300256,買入)、東方網(wǎng)絡(luò)、四川九洲(行情000801,買入)、金通靈(行情300091,買入)、歐比特(行情300053,買入)、先導(dǎo)智能、科陸電子(行情002121,買入)、奮達(dá)科技(行情002681,買入)、海聯(lián)訊(行情300277,買入)、永大集團(tuán)、神霧環(huán)保(行情300156,買入)、久其軟件(行情002279,買入)、永清環(huán)保、怡亞通(行情002183,買入)、洲明科技(行情300232,買入)等23家公司預(yù)計(jì)2015年凈利潤同比增長最高幅度均在100%以上。

三七互娛年報(bào)業(yè)績表現(xiàn)最出色，公司去年業(yè)績預(yù)增最高幅度超過10倍。據(jù)公司年報(bào)業(yè)績預(yù)告披露顯示，公司2015年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤49000萬元至50200萬元，同比增長幅度為1182.27%至1213.67%（上年同期凈利潤3821.34萬元）。業(yè)績變化原因系2014年12月份，公司完成了收購三七互娛（上海）科技有限公司60%股權(quán)的重大資產(chǎn)重組，并將其納入合并報(bào)表范圍；2015年，三七互娛繼續(xù)保持高速增長態(tài)勢，預(yù)計(jì)三七互娛2015年將實(shí)現(xiàn)凈利潤78000萬元至80000萬元。公司近日提前披露了2015年分紅預(yù)案：每10股轉(zhuǎn)10股派1元（含稅）。公司業(yè)績大幅增長，大股東也用實(shí)際行動(dòng)看好公司未來的發(fā)展前景，在1月26日至27日期間，公司實(shí)際控制人之一，董事吳衛(wèi)紅增持公司股票31萬股，占公司總股本的0.03%。本次增持后，吳衛(wèi)紅共計(jì)持有公司股票8418.23萬股，占公司總股本的8.08%。吳衛(wèi)紅承諾，在增持行為完成后的6個(gè)月內(nèi)不減持此次增持的公司股份。

最后，需要提醒的是，隨著上市公司高送轉(zhuǎn)預(yù)案越來越多，有部分業(yè)績不佳的公司也推出“土豪式”高送轉(zhuǎn)預(yù)案。近日，勁勝精密推出“每10股轉(zhuǎn)30股”的“霸王級”利潤分配預(yù)案。據(jù)公司2015年三季報(bào)披露顯示，公司預(yù)計(jì)2015年度凈利潤將虧損。公司虧損原因系受全球智能手機(jī)市場增速放緩、消費(fèi)電子產(chǎn)品對塑膠精密結(jié)構(gòu)件需求減少的影響，公司塑膠精密結(jié)構(gòu)件收入大幅下降，對產(chǎn)品毛利率形成較大影響。公司投資的金屬項(xiàng)目營業(yè)收入自三季度逐步提高，但前期投產(chǎn)成本、費(fèi)用較高，以及因生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大對流動(dòng)資金的需求致使財(cái)務(wù)費(fèi)用增加。同時(shí)，太原剛玉(行情000795,買入)預(yù)計(jì)2015年凈利潤虧損5000萬元-6000萬元，每股收益虧損0.11元-0.13元。

39只ST股業(yè)績有望扭虧 關(guān)注摘星脫帽行情

據(jù)媒體市場研究中心統(tǒng)計(jì)，在當(dāng)前兩市54只ST股中，僅*ST金化一家披露2015年年報(bào)，實(shí)現(xiàn)凈利潤2.44億元，扭虧為盈，凈利潤同比增長率為178.36%，每股凈資產(chǎn)1.2572元，該股已于昨日向交易所提出了撤銷對公司股票實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示的申請。

另外，還有51只個(gè)股披露了年報(bào)預(yù)告，其中*ST松遼(行情600715,買入)、*ST滬科(行情600608,買入)、*ST陽化(行情600691,買入)、*ST國通(行情600444,買入)、*ST酒鬼(行情000799,買入)、*ST金化、*ST申科(行情002633,買入)、*ST秦嶺(行情600217,買入)、*ST京藍(lán)(行情000711,買入)、*ST星美(行情000892,買入)、*ST古漢(行情000590,買入)、*ST明科(行情600091,買入)、*ST獅頭(行情600539,買入)、*ST中魯(行情600962,買入)、*ST建機(jī)(行情600984,買入)、*ST美利(行情000815,買入)、*ST海龍(行情000677,買入)、*ST新都、*ST光學(xué)(行情600071,買入)、*ST水井(行情600779,買入)等39只個(gè)股表示2015年凈利潤有望扭虧為盈。

按照滬深兩市摘星摘帽的最新規(guī)定：只要最近兩個(gè)會計(jì)年度凈利潤不是連續(xù)為負(fù)、最近一年凈資產(chǎn)為正、營業(yè)收入大于一千萬元，并且滿足其他條件，那么深市的ST、*ST均有望脫星摘帽。

事實(shí)上，除經(jīng)營改善對公司形成實(shí)質(zhì)性利好而扭虧類型外，依靠債務(wù)重組、變賣資產(chǎn)、政府補(bǔ)助、搬遷補(bǔ)償?shù)确墙?jīng)常性損益來實(shí)現(xiàn)扭虧已經(jīng)成為ST股保殼的一種常態(tài)。因此在投資者紛紛掘金ST股機(jī)會時(shí)，更應(yīng)仔細(xì)篩選，注意其中風(fēng)險(xiǎn)。對此，市場人士也表示，ST板塊一向是被視為最易出現(xiàn)妖股的板塊，主要可以關(guān)注以下兩類ST股機(jī)會，一是ST相關(guān)個(gè)股并購重組機(jī)會，A股市場歷來對并購重組股青睞有加；二是因經(jīng)營轉(zhuǎn)好實(shí)現(xiàn)扭虧類個(gè)股，這些個(gè)股基本面得到轉(zhuǎn)好，業(yè)績增厚價(jià)值高。隨著年報(bào)行情逐漸深入，各大ST公司均打響“保殼戰(zhàn)”，部分扭虧股未來有望走出大牛行情。

據(jù)媒體記者梳理，結(jié)合券商研報(bào)來看，機(jī)構(gòu)普遍看好*ST松遼、*ST國通、*ST光學(xué)、*ST閩能(行情600163,買入)等依靠重組向高景氣度行業(yè)轉(zhuǎn)型公司長期的機(jī)會。其中，*ST松遼1月29日公告，公司預(yù)計(jì)2015年凈利潤1億元到1.4億元，同比將實(shí)現(xiàn)扭虧為盈（2014年每股收益為-0.21元，凈利潤為-4780.52萬元）。主要原因?yàn)椋瑘?bào)告期公司收購了耀萊影城及上海都玩網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行報(bào)表合并，歸屬于上市公司股東的凈利潤實(shí)現(xiàn)了較大增長。*ST閩能1月27日公告，預(yù)計(jì)公司2015年實(shí)現(xiàn)凈利潤為300萬元至1000萬元（上年同期虧損56112.50萬元），且2015年末凈資產(chǎn)為正。業(yè)績扭虧的主要原因是：公司于2015年5月份完成重大資產(chǎn)重組，主營業(yè)務(wù)變?yōu)樯a(chǎn)和銷售電力業(yè)務(wù)，經(jīng)初步測算置入資產(chǎn)2015年實(shí)現(xiàn)凈利潤12300萬元至13300萬元。

而ST滬科、ST榮華(行情600311,買入)、*ST獅頭、*ST安泰(行情600408,買入)等主要靠政府補(bǔ)助實(shí)現(xiàn)2015年扭虧，ST滬科1月26日公告，預(yù)計(jì)2015年凈利潤約2800萬元至3600萬元（上年同期為-1256.51萬元，每股收益為-0.04元），且2015年末凈資產(chǎn)為正值。業(yè)績預(yù)盈的原因系公司全資子公司異型鋼管2015年12月29日收到財(cái)政補(bǔ)貼資金9000萬元，作為營業(yè)外收入全額計(jì)入當(dāng)期損益。另外*ST明科和*ST廈華(行情600870,買入)主要依靠出售資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)扭虧，*ST中魯主要靠搬遷補(bǔ)償實(shí)現(xiàn)扭虧。

值得一提的是，真正依靠經(jīng)營改善實(shí)現(xiàn)扭虧的公司有*ST樂電(行情600644,買入)等，公司1月21日公告，預(yù)計(jì)2015年凈利潤1.16億元左右（上年同期凈利潤為-11.39億元，每股收益為-3.0025元），實(shí)現(xiàn)扭虧為盈的主要原因系水力發(fā)電量較上年同期增加等原因使得電力業(yè)務(wù)利潤較上年同期增加；公司自來水、燃?xì)鈽I(yè)務(wù)的銷售利潤及安裝工程完工項(xiàng)目比上年同期增加；報(bào)告期內(nèi)公司非經(jīng)常性損益增加等。

從昨日市場表現(xiàn)來看，*ST成城(行情600247,買入)、*ST常林(行情600710,買入)、*ST安泰、*ST水井、*ST樂電、*ST滬科、*ST秦嶺和*ST中昌(行情600242,買入)等多只ST股漲幅均超3%，表現(xiàn)較為突出，投資者可根據(jù)上述ST股扭虧具體情況、資金流向、技術(shù)面來仔細(xì)遴選摘星脫帽股機(jī)會。（證券日報(bào)）

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